En poques paraules, podem definir el capital circulant (Working Capital en angl\u00e8s) o C.C. com els recursos necessaris perqu\u00e8 l\u2019empresa pugui desenvolupar la seva activitat a curt termini. El C.C. \u00e9s un concepte d\u2019actiu, \u00e9s a dir, forma part de les inversions de l\u2019empresa i aqu\u00ed veurem el perqu\u00e8.<\/p>\r\n
El capital circulant apareix quan tenim inventaris permanents, donem cr\u00e8dit als nostres clients, mantenim un saldo m\u00ednim de tresoreria i, sol\u00b7licitem cr\u00e8dit als nostres prove\u00efdors (com a finan\u00e7ament espontani) per finan\u00e7ar part d'aquests diners \u00abinvertits\u00bb en inventaris permanents, clients i tresoreria de seguretat.<\/p>\r\n
Per tant, si a l'empresa hi ha inventaris permanents, saldos de clients pel cr\u00e8dit que atorga i saldo de tresoreria m\u00ednima a mantenir per seguretat, aix\u00f2 significa que sempre hi ha diners que no es \u00abmouen\u00bb o no es fan l\u00edquids (excepte la tresoreria m\u00ednima que ja \u00e9s l\u00edquida, \u00e9s clar). Que es mitiga amb el cr\u00e8dit atorgat pels prove\u00efdors (perqu\u00e8 tampoc no es paga durant un temps).<\/p>\r\n
\u00c9s a dir, el capital circulant variar\u00e0 quan canvi\u00efn les pol\u00edtiques de gesti\u00f3 de: inventaris, clients, tresoreria i prove\u00efdors. \u00c9s senzill. No existir\u00e0 capital circulant quan l\u2019empresa no tingui inventaris i cobri i pagui al comptat. Cosa que \u00e9s un miracle segons l\u2019empresa, el sector, etc., per\u00f2, en la mesura del possible, es pot arribar a reduir.<\/p>\r\n
En resum:<\/p>\r\n
Capital circulant = Inventaris + Clients + Tresoreria m\u00ednima \u2013 Prove\u00efdors.<\/p>\r\n
Ara b\u00e9, si al C.C. se li suma l\u2019actiu fix net (restades les amortitzacions) o els mitjans de producci\u00f3, s\u2019obt\u00e9 la inversi\u00f3 total o els diners invertits en l\u2019empresa, el qual cal finan\u00e7ar amb recursos propis (reserves, b\u00e0sicament) o amb deute financer. El m\u00e9s com\u00fa \u00e9s la combinaci\u00f3 de tots dos que ens donaran l\u2019estructura del capital.<\/p>\r\n
Per tant:<\/p>\r\n
Inversi\u00f3 total = Actiu fix net + Capital circulant.<\/p>\r\n
Que al seu torn, la inversi\u00f3 total cal finan\u00e7ar-la amb recursos propis i deute financer. Per aix\u00f2, la inversi\u00f3 total i el finan\u00e7ament total s\u00f3n iguals en euros.<\/p>\r\n
\u00c9s a dir:<\/p>\r\n
Actiu fix net + Capital circulant = Patrimoni net + Deute financer net.<\/p>\r\n
Les pol\u00edtiques de gesti\u00f3 del circulant determinaran el fons de maniobra necessari, que s\u00f3n al seu torn els recursos necessaris perqu\u00e8 l\u2019empresa pugui desenvolupar la seva activitat de forma normal i segura.<\/p>\r\n
No confondre amb el fons de maniobra comptable que \u00e9s un concepte de passiu i per tant, de finan\u00e7ament. Recordem que estem estudiant el capital circulant, \u00e9s a dir, la inversi\u00f3 a curt termini o la inversi\u00f3 corrent. Anem amb un exemple que es veur\u00e0 tot millor.<\/p>\r\n
Suposem una empresa que t\u00e9 uns ingressos per vendes d\u20191.000.000 \u20ac i el seg\u00fcent balan\u00e7 de situaci\u00f3 (tant \u00e9s la data):<\/p>\r\n
ACTIU:<\/p>\r\n
Actiu fix net = 200.000 \u20ac.<\/p>\r\n
Inventaris = 40.000 \u20ac.<\/p>\r\n
Saldo de clients = 30.000 \u20ac.<\/p>\r\n
Tresoreria m\u00ednima = 3.000 \u20ac.<\/p>\r\n
Tresoreria disponible = 10.000 \u20ac<\/p>\r\n
Total actiu = 283.000\u20ac.<\/p>\r\n
PATRIMONI NET I PASSIU:<\/p>\r\n
Patrimoni net = 150.000 \u20ac.<\/p>\r\n
Deutes amb entitats financeres = 110.000 \u20ac.<\/p>\r\n
Saldo de prove\u00efdors = 23.000 \u20ac.<\/p>\r\n
Total patrimoni net i passiu = 283.000\u20ac.<\/p>\r\n
Per tant:<\/p>\r\n
Actiu fix net = 200.000 \u20ac.<\/p>\r\n
Capital circulant = 40.000 \u20ac + 30.000 \u20ac + 3.000 \u20ac \u2013 23.000 \u20ac = 50.000 \u20ac.<\/p>\r\n
Total inversi\u00f3 = 200.000 \u20ac + 50.000 \u20ac = 250.000 \u20ac.<\/p>\r\n
I ara, el finan\u00e7ament propi i ali\u00e8:<\/p>\r\n
Patrimoni net = 150.000 \u20ac.<\/p>\r\n
Deute financer net = 110.000 \u20ac \u2013 10.000 \u20ac = 100.000 \u20ac.<\/p>\r\n
Total finan\u00e7ament = 150.000 \u20ac + 100.000 \u20ac = 250.000 \u20ac.<\/p>\r\n
Com ha de ser, el total invertit i el total finan\u00e7at s\u00f3n iguals en euros (250.000 \u20ac). I als deutes amb el banc els hi he restat la tresoreria disponible per a obtenir el deute financer net (com si amortitz\u00e9s anticipadament part dels pr\u00e9stecs).<\/p>\r\n
Si calculem la proporci\u00f3 de capital circulant sobre les vendes tenim:<\/p>\r\n
Capital circulant\/vendes = 50.000 \u20ac \u00f7 1.000.000 \u20ac = 0,05 x 100 = 5%.\u00a0<\/p>\r\n
\u00c9s a dir, que un 5% de les vendes mai es faran diners l\u00edquids o l\u2019empresa mai disposar\u00e0 d\u2019aquests recursos. Per aix\u00f2, s\u00f3n tan importants les pol\u00edtiques de gesti\u00f3 del circulant ja que com m\u00e9s alt sigui aquest percentatge, m\u00e9s diners ret\u00e9 l\u2019empresa i per tant, m\u00e9s capital circulant a finan\u00e7ar.<\/p>\r\n
Si l\u2019empresa no t\u00e9 reserves significa m\u00e9s deute financer per sobreviure i totes les conseq\u00fc\u00e8ncies que aix\u00f2 comporta, com el pagament de m\u00e9s interessos i l\u2019empitjorament de r\u00e0tios de solv\u00e8ncia, cobertures, etc.<\/p>\r\n
Ara, imaginem que entra un nou comit\u00e8 de direcci\u00f3 en l\u2019empresa i canvia les pol\u00edtiques de gesti\u00f3 del circulant aconseguint un 4% sobre les vendes.<\/p>\r\n
L\u20191% (5% de C.C abans \u2013 4% de C.C. ara) es va a tresoreria alliberant diners i tindrem que, per a les mateixes vendes d\u20191.000.000 \u20ac:<\/p>\r\n
Actiu fix net = 200.000 \u20ac.<\/p>\r\n
Capital circulant = 4% x 1.000.000 \u20ac = 40.000 \u20ac.<\/p>\r\n
Total inversi\u00f3 = 200.000 \u20ac + 40.000 \u20ac = 240.000 \u20ac.<\/p>\r\n
El finan\u00e7ament propi i ali\u00e8 quedaria aix\u00ed:<\/p>\r\n
Patrimoni net = 150.000 \u20ac.<\/p>\r\n
Deute financer net = 100.000 \u20ac \u2013 10.000 \u20ac = 90.000 \u20ac.<\/p>\r\n
Total finan\u00e7ament = 240.000 \u20ac.<\/p>\r\n
A l\u2019alliberar-se 10.000 \u20ac per les noves pol\u00edtiques de gesti\u00f3 del circulant, es podria amortitzar anticipadament m\u00e9s deute financer que abans i, el finan\u00e7ament total passaria a ser de 240.000 \u20ac.<\/p>\r\n
El que vol dir, que com m\u00e9s petit sigui el capital circulant o millor sigui la seva gesti\u00f3, m\u00e9s diners t\u00e9 l\u2019empresa per finan\u00e7ar-se de forma gratu\u00efta. A m\u00e9s, si l\u2019empresa est\u00e0 molt endeutada permet reduir endeutament r\u00e0pidament (corregir el deute) i millorar la liquiditat a curt termini.<\/p>\r\n
Segons la mida de l\u2019empresa, una petita variaci\u00f3 en les pol\u00edtiques de gesti\u00f3 del circulant pot suposar un gran estalvi en costos de finan\u00e7ament i al contrari, si no hi ha cap control pot suposar perdre diners.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
En pocas palabras, podemos definir el capital circulante (Working Capital en ingl\u00e9s) o C.C. como los recursos necesarios para que la empresa pueda desarrollar su actividad a corto plazo. El C.C. es un concepto de activo, es decir, forma parte de las inversiones de la empresa y aqu\u00ed vamos a ver el porqu\u00e9. El capital […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":427,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"off","_et_pb_old_content":"
En pocas palabras, podemos definir el capital circulante (Working Capital en ingl\u00e9s) o C.C. como los recursos necesarios para que la empresa pueda desarrollar su actividad a corto plazo. El C.C. es un concepto de activo, es decir, forma parte de las inversiones de la empresa y aqu\u00ed vamos a ver el porqu\u00e9.<\/p>\t\t\r\n\t\t
El capital circulante aparece cuando tenemos inventarios permanentes, damos cr\u00e9dito a nuestros clientes, mantenemos un saldo m\u00ednimo de tesorer\u00eda y, solicitamos cr\u00e9dito a nuestros proveedores (como financiaci\u00f3n espontanea) para financiar parte de ese dinero \u201cinvertido\u201d en inventarios permanentes, clientes y tesorer\u00eda de seguridad.<\/p>
Por tanto, si en la empresa hay inventarios permanentes, saldos de clientes por el cr\u00e9dito que otorga y saldo de tesorer\u00eda m\u00ednima a mantener por seguridad, eso significa que siempre hay dinero que no se \u201cmueve\u201d o no se hace l\u00edquido (excepto la tesorer\u00eda m\u00ednima que ya es l\u00edquida, claro). Que se mitiga con el cr\u00e9dito otorgado por los proveedores (porque tampoco se paga durante un tiempo).<\/p>
Es decir, el capital de circulante variar\u00e1 cuando cambien las pol\u00edticas de gesti\u00f3n de: inventarios, clientes, tesorer\u00eda y proveedores. Es sencillo. No existir\u00e1 capital circulante cuando la empresa no tenga inventarios y cobre y pague al contado. Cosa que es un milagro seg\u00fan la empresa, el sector, etc., pero, en la medida de lo posible, se puede llegar a reducir.<\/p>
En resumen:<\/p>
Ahora bien, si al C.C. se le suma el activo fijo neto (restadas las amortizaciones) o los medios de producci\u00f3n, se obtiene la inversi\u00f3n total o el dinero invertido en la empresa, el cual hay que financiar con recursos propios (reservas, b\u00e1sicamente) o con deuda financiera. Lo m\u00e1s com\u00fan es la combinaci\u00f3n de ambos que nos dar\u00e1n la estructura del capital.<\/p>
Por tanto:<\/p>
Que a su vez, la inversi\u00f3n total hay que financiarla con recursos propios y deuda financiera. Por eso, la inversi\u00f3n total y la financiaci\u00f3n total son iguales en euros.<\/p>
Es decir:<\/p>
Las pol\u00edticas de gesti\u00f3n del circulante van a determinar el fondo de maniobra necesario, que son a su vez los recursos necesarios para que la empresa pueda desarrollar su actividad de forma normal y segura.<\/p>
No confundir con el fondo de maniobra contable que es un concepto de pasivo y por tanto, de financiaci\u00f3n. Recordemos que estamos estudiando el capital circulante, o sea, la inversi\u00f3n a corto plazo o la inversi\u00f3n corriente. Vamos con un ejemplo que se ver\u00e1 todo mejor.<\/p>
Supongamos una empresa que tiene unos ingresos por ventas de 1.000.000 \u20ac y el siguiente balance de situaci\u00f3n (da igual la fecha):<\/p>
ACTIVO:<\/p>
TOTAL ACTIVO = 283.000 \u20ac.<\/p>
PATRIMONIO NETO Y PASIVO:<\/p>
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO = 283.000 \u20ac.<\/p>
Por tanto:<\/p>
Y ahora, la financiaci\u00f3n propia y ajena:<\/p>
Como debe ser, el total invertido y total financiado son iguales en euros (250.000 \u20ac). Y a las deudas con el banco les he restado la tesorer\u00eda disponible para obtener la deuda financiera neta (como si amortizara anticipadamente parte de los pr\u00e9stamos).<\/p>
Si calculamos la proporci\u00f3n de capital circulante sobre las ventas tenemos:<\/p>
Es decir, que un 5% de las ventas nunca se van a hacer dinero l\u00edquido o la empresa nunca va a disponer de esos recursos. Por eso, son tan importantes las pol\u00edticas de gesti\u00f3n del circulante ya que cuanto m\u00e1s alto sea ese porcentaje, m\u00e1s dinero retiene la empresa y por tanto, m\u00e1s capital circulante a financiar.<\/p>
Si la empresa no tiene reservas significa m\u00e1s deuda financiera para sobrevivir y todas las consecuencias que esto comporta, como el pago de m\u00e1s intereses y el empeoramiento de ratios de solvencia, coberturas, etc.<\/p>
Ahora, imaginemos que entra un nuevo comit\u00e9 de direcci\u00f3n en la empresa y cambia las pol\u00edticas de gesti\u00f3n del circulante consiguiendo un 4% sobre las ventas.<\/p>
El 1% (5% de C.C antes \u2013 4% de C.C. ahora) se va a tesorer\u00eda liber\u00e1ndose dinero y tendremos que, para las mismas ventas de 1.000.000 \u20ac:<\/p>
La financiaci\u00f3n propia y ajena quedar\u00eda as\u00ed:<\/p>
Al liberarse 10.000 \u20ac por las nuevas pol\u00edticas de gesti\u00f3n del circulante, se podr\u00eda amortizar anticipadamente m\u00e1s deuda financiera que antes y, la financiaci\u00f3n total pasar\u00eda a ser de 240.000 \u20ac.<\/p>
Lo que significa, que cuanto m\u00e1s peque\u00f1o sea el capital circulante o mejor sea su gesti\u00f3n, m\u00e1s dinero tiene la empresa para financiarse de forma gratuita. Adem\u00e1s, si la empresa est\u00e1 muy endeudada permite reducir endeudamiento r\u00e1pidamente (corregir la deuda) y mejorar la liquidez a corto plazo.<\/p>
Seg\u00fan el tama\u00f1o de la empresa, una peque\u00f1a variaci\u00f3n en las pol\u00edticas de gesti\u00f3n del circulante puede suponer un gran ahorro en costes de financiaci\u00f3n y al contrario, si no hay control puede suponer perder dinero.<\/p>","_et_gb_content_width":"","_joinchat":[],"footnotes":""},"categories":[28,27,26,25],"tags":[],"dipi_cpt_category":[],"class_list":["post-426","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-direccion-financiera","category-control-de-gestion","category-finanzas-corporativas-y-estrategicas","category-management-y-liderazgo"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/426","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=426"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/426\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media\/427"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=426"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=426"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=426"},{"taxonomy":"dipi_cpt_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/dipi_cpt_category?post=426"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}