Si tens un projecte d\u2019inversi\u00f3 a la vista, con\u00e8ixer la prima de risc associada al teu projecte pot ser la clau de l\u2019\u00e8xit. Per contra, no con\u00e8ixer els riscos associats al teu projecte poden transformar-se en el m\u00e9s gran dels teus fracassos.<\/p>\n
Sabem que de qualsevol inversi\u00f3 se n\u2019espera obtenir un rendiment, per\u00f2, quant? Contestar aquesta pregunta \u00e9s la clau i, la prima de risc t\u2019ho dir\u00e0. L\u2019\u00fanic que necessites s\u00f3n unes poques dades del mercat o del sector.<\/p>\n
Definim prima de risc com el diferencial entre aquelles inversions les quals no porten un risc associat i les que s\u00ed que el porten. \u00c9s a dir, els bons i lletres del Tresor gaireb\u00e9 no tenen risc pel que no tenen prima de risc o \u00e9s \u00ednfima. A Espanya, si fa no fa, invertir en bons sobirans est\u00e0 al voltant d'un 1% de rendibilitat (arrodonint molt). Per tant, aquest 1% ser\u00e0 la teva rendibilitat lliure de risc.<\/p>\n
Hem dit que la prima de risc \u00e9s el diferencial entre inversions sense risc i inversions amb risc. Les inversions amb risc s\u00f3n totes les altres (que no siguin bons ni lletres del Tresor, \u00e9s clar). Per tant, segons la inversi\u00f3 que vulguem realitzar el seu risc variar\u00e0 i per tant, la seva prima de risc. Per aix\u00f2, caldr\u00e0 anar al mercat per extreure'n unes poques dades per\u00f2 que seran vitals.<\/p>\n
Per exemple, si tenim un projecte immobiliari on esperem adquirir un habitatge per arrendar-lo i obtenir una renda anual, ens hem de fixar en el rendiment que ens ofereix el mercat anualment per aquest habitatge. Si el mercat ofereix una rendibilitat anual del 6% per aquest habitatge, la prima econ\u00f2mica del projecte \u00e9s d\u2019un 5%. \u00c9s a dir, rendibilitat lliure de risc m\u00e9s la prima econ\u00f2mica ens d\u00f3na la rendibilitat esperada del mercat, que \u00e9s aquest 6%.<\/p>\n
Tot \u00e9s molt senzill si el projecte d'inversi\u00f3 el finances amb recursos propis ja sigui perqu\u00e8 has estalviat prou o tens reserves. Si finances el 100% mitjan\u00e7ant recursos propis, la meva enhorabona\u2026<\/p>\n
Per\u00f2, qu\u00e8 passa si no t\u2019arriben els diners? Doncs, pots palanquejar la inversi\u00f3. \u00c9s a dir, per la part que no t\u2019arriba, li demanes al banc. El banc, com \u00e9s l\u00f2gic, t\u2019exigir\u00e0 uns interessos a canvi per prestar-te els diners ja que est\u00e0s acudint al finan\u00e7ament ali\u00e8 o m\u00e9s conegut com a deute financer. D\u2019aix\u00f2, se\u2019n diu el palanquejament brut que va associat a uns costos pel finan\u00e7ament.<\/p>\n
Si seguim amb el nostre exemple, pots finan\u00e7ar el teu projecte immobiliari a trav\u00e9s d\u2019una hipoteca per la qual cosa el banc et pot cobrar un inter\u00e8s del 2% TAE. Recorda que de la rendibilitat del projecte t\u2019has de remunerar a tu i al teu banc.<\/p>\n
Cal destacar que, no \u00e9s el mateix enfrontar-se a un projecte d\u2019inversi\u00f3 sol que ben acompanyat, \u00e9s clar. D\u2019aquesta manera, es divideixen els riscos entre tots aquells que posen els diners en el projecte. Si participa un banc al projecte entrar\u00e0 en joc la coneguda prima de risc financera i en conseq\u00fc\u00e8ncia, hi haur\u00e0 despeses financeres que el projecte haur\u00e0 de cobrir.<\/p>\n
Per tant, recorda que:<\/p>\n
Prima de risc = Prima de risc econ\u00f2mica + Prima de risc financera.<\/p>\n
En el nostre exemple:<\/p>\n
Rendibilitat esperada del mercat = Rendibilitat lliure de risc + Prima de risc econ\u00f2mica.<\/p>\n
Rendibilitat esperada del mercat = 1% + 5% = 6%.<\/p>\n
Si financem el 30% del projecte amb recursos propis i l\u2019altre 70% amb recursos aliens, palanquegem pel 70%. Com sabem que el banc ens finan\u00e7a part del projecte amb una hipoteca al 2% TAE, farem:<\/p>\n
Prima de risc financera = (6% \u2013 2%) x (70% \u00f7 30%) = 4% x 2,33 = 9,33%.<\/p>\n
Per aix\u00f2, la prima de risc del projecte immobiliari, com est\u00e0 palanquejat, \u00e9s:<\/p>\n
Prima de risc del projecte = Prima de risc econ\u00f2mica + Prima de risc financera.<\/p>\n
Prima de risc del projecte = 5% + 9,33% = 14,33%.<\/p>\n
Com pots observar, el deute financer, que \u00e9s del 70% del total finan\u00e7at, ha palanquejat el projecte d\u2019inversi\u00f3 fins al 14,33%. Per\u00f2, aix\u00f2 \u00e9s la prima de risc del projecte, a la qual cal afegir la rendibilitat lliure de risc que \u00e9s de l\u20191%. Pel que:<\/p>\n
Rendibilitat exigida al projecte = 1% + 14,33% = 15,33%.<\/p>\n
Rendibilitat exigida per l\u2019inversor (\u00e9s a dir, tu) = 15,33% x 30% aportat = 4,60%.<\/p>\n
Rendibilitat exigida pel banc = 2% x 70% aportat (en forma de deute financer) = 1,40%.<\/p>\n
Total repartiment = 4,60% + 1,40% = 6%.<\/p>\n
En resum, perqu\u00e8 obtinguis la rendibilitat que esperes i el banc el 2% d\u2019interessos per la hipoteca, la rendibilitat del projecte ha de ser com a m\u00ednim del 15,33%. Per sota de la rendibilitat exigida al projecte, no obtens la rendibilitat que esperes perqu\u00e8 el banc cobra, segur el 2% i el mercat no d\u00f3na m\u00e9s del 6% de rendibilitat.<\/p>\n
Aix\u00ed que, heu de con\u00e8ixer les primes de risc associades als vostres projectes d'inversi\u00f3 perqu\u00e8 tinguin \u00e8xit.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Si tienes un proyecto de inversi\u00f3n a la vista, conocer la prima de riesgo asociada a tu proyecto puede ser la clave del \u00e9xito. Por el contrario, no conocer los riesgos asociados a tu proyecto pueden transformarse en el mayor de tus fracasos. Sabemos que de cualquier inversi\u00f3n se espera obtener un rendimiento pero, \u00bfcu\u00e1nto? […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":433,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","_joinchat":[],"footnotes":""},"categories":[26,28,27,25,33],"tags":[],"dipi_cpt_category":[],"class_list":["post-432","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-finanzas-corporativas-y-estrategicas","category-direccion-financiera","category-control-de-gestion","category-management-y-liderazgo","category-inversiones-financieras-e-inmobiliarias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/432","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=432"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/432\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7168,"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/432\/revisions\/7168"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media\/433"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=432"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=432"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=432"},{"taxonomy":"dipi_cpt_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/jmarinconsulting.com\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/dipi_cpt_category?post=432"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}